El crecimiento del empleo en EE. UU. fue más fuerte de lo esperado en abril, lo que muestra la resistencia de la economía incluso cuando la Reserva Federal señaló que estaba «acercándose» a pausar su ciclo de aumento de las tasas de interés.
Estados Unidos agregó 253,000 empleos de nómina no agrícolas el mes pasado, frustrando las expectativas de una recesión, según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales del viernes.
Las ganancias salariales generales se vieron parcialmente contrarrestadas por las revisiones a la baja de los datos de los dos meses anteriores, pero las cifras de la tasa de desempleo y el crecimiento de los salarios apuntaron a una continua estrechez en el mercado laboral y generaron dudas sobre si el banco central comenzará a recortar las tasas de interés pronto. Como esperaban los inversores.
Los rendimientos del Tesoro a dos años subieron a máximos de la sesión tras la publicación de los datos, moviéndose en línea con las expectativas de tipos de interés. Subió un 0,15 por ciento a un 3,94 por ciento en el día. Los comerciantes en el mercado de futuros, que habían estado valorando la posibilidad de un recorte de la tasa de interés en julio antes del informe, redujeron esas apuestas.
«Este informe pinta una imagen de un mercado laboral acalorado y no justifica los recortes de tasas», dijo Eric Winograd, economista senior de renta fija en AllianceBernstein.
La tasa de desempleo cayó al 3,4 por ciento el mes pasado, en comparación con las estimaciones de consenso del 3,6 por ciento. El crecimiento del salario por hora se fortaleció un 0,5 por ciento en el mes y aumentó un 4,4 por ciento en el año.
El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, dijo que el mercado laboral sigue siendo «muy ajustado» y que la demanda tardará en disminuir.
«Los rumores de la inminente desaparición de la economía son exagerados», dijo durante un evento el viernes. Agregó que el desempleo no necesita aumentar bruscamente para reducir la inflación.
El crecimiento del empleo en abril fue particularmente fuerte en los servicios profesionales y comerciales, mientras que la contratación también se expandió con fuerza en los sectores de la salud y el ocio y la hostelería.
Jack Janasiewicz, gerente de cartera de Natixis Investment Managers, dijo que la contratación ha sido fuerte en áreas que han sufrido escasez de mano de obra durante algún tiempo o que son menos sensibles económicamente, mientras que el crecimiento ha sido débil en áreas más sensibles a las tasas de interés, como el comercio minorista y la manufactura.
Los salarios son un factor clave en la inflación, particularmente en el sector de servicios, por lo que los economistas e inversionistas han estado observando de cerca las señales de que las tasas de interés más altas están desacelerando la economía y reduciendo la inflación.
Los datos se produjeron después de que la Reserva Federal de EE. UU. elevó su tasa de referencia de los fondos federales al 5,25 por ciento el miércoles, anunciando su décima subida consecutiva de tasas de interés. El presidente de la Fed, Jay Powell, dijo que el mercado laboral estaba «anormalmente ajustado», pero que «hay algunas señales de que la oferta y la demanda… están volviendo a un mejor equilibrio».
Los datos publicados a principios de esta semana respaldaron la evaluación de Powell, con ofertas de trabajo a partir de abril de 2021 cayendo a un nivel mucho menor de lo esperado. Aún así, las cifras del viernes fueron el último recordatorio de que las presiones inflacionarias siguen siendo altas.
Powell insistió el miércoles en que la inflación tardará algún tiempo en alcanzar el objetivo del 2 por ciento de la Fed, pero los inversores están apostando a que la Fed recortará las tasas, primero en julio.
«El mercado laboral aún es resistente: se podría argumentar que el crecimiento de los salarios se está desacelerando, pero no lo suficientemente rápido… Todavía es una probabilidad baja, pero no creo que se pueda descartar y decir que más aumentos están completamente descartados». la mesa», dijo Janacewicz.
Los inversores examinarán la publicación de informes económicos adicionales la próxima semana para determinar si el banco central hará una pausa.
David Kelly, estratega global en jefe de JP Morgan, dijo que sería «muy tonto de su parte subir las tasas», citando su preocupación por el empeoramiento de la crisis bancaria. «Creo que fueron tontos al criarlos tanto como lo hicieron».
La encuesta trimestral del banco central a altos funcionarios de crédito que se publicará el lunes proporcionará información sobre cómo el colapso de varios bancos regionales ha afectado la voluntad de prestar en otros lugares, mientras que el informe de precios al consumidor del miércoles indicará si los esfuerzos del banco central para controlar la inflación están dando sus frutos.
«Si el banco central sorprende a la gente en junio [with a rate rise]Es menos probable que esto sea una reacción a la cifra de empleo y más probable que sea una reacción a la cifra de inflación”, dijo David Donabedian, director de inversiones de CIBC Private Wealth.
«Todavía creemos que las condiciones de recesión surgirán en breve [the] Segunda mitad del año. . . Pero el mercado está fijando los precios demasiado rápido para el tamaño del enfoque de la Fed».
